2025年防范非法证券期货基金宣传月 (2025年防溺水视频)

文章编号：14077 / 更新时间：2025-06-01 03:35:49 / 浏览：次

研究中国公募基金市场投资者回报差的整体情况发现，投资者高买低卖的问题长期存在，且不同资产类型基金的投资者回报差呈现显著分化。其中，风险水平较高的偏股型基金投资者回报差普遍较为显著，而近几年热度较高的行业基金更是有着最差的投资者回报差。本期聚焦高风险基金领域，以收益率波动性为切入点，结合具体案例展开深度分析，以揭示高波动基金投资者回报差的关键影响因素。

核心观点

收益波动性越高的基金普遍有着更大的投资者回报差：过去五年数据显示，权益仓位超70%的行业基金、主动股票和积极配置型基金，年化波动率分别高达29.05%、23.95%和23.86%，而以债券为主要投资标的的保守混合和固收型基金，同期年化波动率仅为5.33%和2.34%；对应的年化投资者回报差，前三类基金分别为-3.59%、-2.65%和-2.17%，后两者则为-0.86%和-0.62%，差异显著。收益的高波动性虽蕴藏超额收益机遇，但也伴随巨大下行风险。投资者常被短期高收益吸引，忽视潜在风险，在高波动产品上频繁追涨杀跌，最终大幅削弱了投资者回报。

持仓高度集中的基金往往有着更高的波动性和更显著的投资者回报差。若基金经理能精准筛选并集中配置有超额表现的证券，这类策略虽可借此展现出较强的收益爆发力，但当市场风格快速切换时，组合容易因缺乏分散性缓冲而大幅下挫，导致此前追涨入场的投资者面临较大亏损压力。

投资者往往因盲目追涨而忽略基金的潜在风险，进而导致投资者回报落后于同期基金回报。尤为典型的是行业基金，这类产品在短期市场热度驱动下易吸引大量跟风资金。然而，行业一旦步入逆风期，相关基金回报会出现剧烈回撤，部分投资者因难以承受亏损压力，最终选择低位抛售。如此一来，他们不仅未能享受过去可观的丰厚收益，还可能错失后续反弹契机。

高波产品的蜜糖陷阱：越冒险反而越难赚钱

研究发现，尽管积极配置和主动股票基金在过去五年实现了最高的基金回报，但投资者在这两类产品上的投资者回报却显著低于基金回报。这一现象很大程度上与二者收益率有着较高的波动性有关。二者较高的权益仓位在赋予其超额收益潜力的同时，也放大了净值波动风险。这种收益的高波动性为基金创造了短期内收益爆发的可能，在业绩高光阶段形成强大吸引力，引得投资者追涨。但高波动背后暗藏巨大的下行风险，当行情急转直下时，高位入场的投资者往往难以承受资产快速缩水带来的冲击，容易在恐慌情绪的驱使下匆忙退场。我们用基金收益率标准差来衡量基金的波动性，图表4中显示，权益仓位70%以上偏股型基金，其中包括行业基金、主动股票、积极配置和宽基类产品，均呈现出较高的波动性；而除宽基类产品外，前三者的投资者回报差普遍显著为负。这表明高波动特征下，投资者频繁追涨杀跌的交易大幅抵消了产品的收益潜力，使其陷入“承担更多风险，赚得更少”的怪圈。需留意的是，行业基金由于投资范围集中于某一细分领域，业绩极易产生剧烈起伏，且在板块分化加剧的市场环境下波动更为显著，图表4数据显示，其年化收益率标准差高达29.05%，在主要资产类型中波动性位居首位。行业基金的投资者回报差在所有主要资产类型中表现最差，反映出该类产品的投资者不当择时较其他资产类型更为突出。反观同属股票型的宽基类产品，其投资者回报差为正。

*本次研究报告正文中，“主动非行业股票”简称为“主动股票”，“被动非行业股票”简称为“宽基类产品”。

波动性与收益犹如一枚硬币的两面。我们发现，相较于同类产品，基金收益率波动性越大，其投资者回报差通常也越大。很多高波动性产品之所以普遍呈现更大的投资者回报差，本质上是投资者过度追逐收益“亮面”，忽视“暗面”的结果——即在短期高业绩诱惑下冲动追涨，对潜在下行风险缺乏足够警惕。为进一步观察不同风险等级产品的投资者回报差，我们将各偏股资产类型内部按过去五年年化基金收益率标准差从低到高均分为五组。图表5-1和5-2数据显示，各偏股资产类型中风险最高组别——即年化波动率前20%——投资者回报差通常表现最差。

因此，投资者应建立多维度的产品评估框架，摒弃单一收益导向思维。其中的核心就是要对自身的风险承受能力建立清晰的认识，避免因阶段性收益诱惑偏离适配产品范畴。在挑选基金时，不仅要回溯历史波动特征，更需深入解构产品的投资策略，选择投资风格清晰稳定、策略逻辑可验证的产品。

热门行业的陷阱：跟风容易亏

进一步观察偏股型产品时会发现，行业基金普遍有着更大的投资者回报差。究其原因，行业基金高度聚焦单一赛道，其波动性问题较前文所述更为突出。如图表4所示，行业基金在几个主要资产类别中波动率最高，意味着它们顺风时涨势凌厉，逆风时回撤凶猛。

以医药和消费行业为例，在泛消费升级、叠加疫情及其引发的降息和财政刺激政策催化下，2020至2021年上半年医疗和消费需求爆发，两行业大幅上涨，相关产品业绩同步走高，吸引资金呈脉冲式流入。但随着2021下半年消费增长疲软，医药深化改革，以及市场下行和结构化加剧等因素，两大行业持续承压回落，资金在此过程中也逐步变为持续净流出。

由此可见，投资者需警惕行业基金的高波动特性与热点追逐的风险。行业集中度较高的持仓决定了行业基金更容易受政策变化、产业周期等因素冲击，且当市场情绪转向时往往面临剧烈回调。投资者应避免因短期题材炒作而盲目追高，因为此类行为常导致买在行业估值高位，进而可能面临本金永久性损失的风险。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

太平洋证券通达信_太平洋证券通达信v6_太平洋通达信下载

太平洋证券通达信_太平洋证券通达信v6_太平洋通达信下载太平洋证券通达信v6下载地址：太平洋证券通达信合一版是钱龙公司为太平洋证券开发的网上交易，是将通达信行情系统和太平洋证券行情资讯整合的合一版，最新版具有高速容量大的特点。温馨提示：为了保证您的网上交易顺利进行，应提高网上交易各环节的安全防范意识，而加强客户电脑安全管理尤为重要，现就客户电脑安全管理要点作如下提示：1、密码应定期更换，建议更换周期不超过3个月。 2、密码长度应不小于6位，密码应无规律（如不能使用“”、“”、“”、与帐号相同等字串）。 3、发现电脑运行速度突然变慢、频繁死机或防病毒软件不断报告有病毒等异常，说明此电脑可能已感染病毒，应立即关闭电脑并请专业人员来处理。太平洋证券通达信_太平洋证券通达信v6_太平洋通达信下载太平洋证券通达信v6下载地址：太平洋证券股份有限公司(简称太平洋证券或者太平洋证券公司)是一家全国性综合类证券公司，其前身为太平洋证券有限责任公司。太平洋证券公司于2004年1月6日在云南省昆明市注册成立，注册资本6.65亿元；2007年2月，注册资本增至13.98亿元；2007年4月，公司整体变更为股份有限公司，再次增资扩股至15.03亿元，并获得规范类券商资格。 2007年12月28日，太平洋证券A股（）在上海证券交易所成功上市，成为证券行业第七家上市的证券公司。软件类型：国产软件授权方式：共享软件界面语言：简体中文

软件大小：12.64 MB文件类型软件等级：★★★☆☆

运行环境：Windows系列

山西证券大智慧官网免费下载

山西证券大智慧官网下载打开soso搜索，然后找到下载栏目，找到大智慧，点击下载即可。从8月9号到16号，大盘在经过六天反弹之后，今天开始冲高回落。根据趋势理论，当一轮趋势超跌之后，相对会形成反弹，而反弹首先面临的就是第一个上方平台的压力。显然，在昨日大盘冲击短线10日均线之后，技术上，肯定需要一个回抽的动作，所以，就形成了今天冲高回落的走势。而未来是否还会继续反弹，就要看今天的回抽是否属于正常性质？具体看：第一，今天首次回抽，量比在一倍以下，说明，一时的回抽并没有引起投资者恐慌，短线者没有急于出手；第二，幅度看，1。 33%的震幅，力度不大，调整同时也维持在短线主要支撑10日均线附近，属控制范围内，因此，可判断出今天的回抽属于正常。但正常不代表会继续反弹山西证券大智慧官网免费下载。

虽然今天的震荡属正常，但投资者不能掉以轻心，特别是短线投资者。毕竟大盘现在所面临的压力是趋势性压力，要知道，一轮下跌趋势的形成像通过上涨来改变，也不是一朝一夕的事，反反复复肯定是在所难免，所以，在操作上我特别提醒几点？第一，所操作的个股假如已经有8%以上利润的话，短线不防回吐一次，然后再观察大盘的回抽是否正常，再为下一步操作做打算；第二，轻仓或观望者如果错过了这几天的大盘反弹的话，那么现在也不能急于求成的去操作，还是应该等大盘明朗之后再做打算。从目前国外的经济形势和国内政策面看，我的观点，认为是觉得市场还不够稳定，现在并不是最好的赚钱时机，所以，还是应该以谨慎为主，等大盘行情明朗之后再操作。这里面涉及到一个炒股哲学的问题？就是心态和时机的理解和把握，炒股其实不需要你一年360天都操作都去看盘，根本就没有这个必要，因为一年中真正有行情的时候只有仅仅几个月，所以，把握大盘的操作时机特别重要，只要时机把握得当，那么赚钱相当轻松容易，否则，时机把握错了，既便你是高手中的高手，成功率也不会很高，换言之，山西证券大智慧官网免费下载就要求我们有一个良心的心态，大家说是不是。

通过大盘今天回抽之后，我估计短线大盘还会在10日均线处反复，然后再确定是否进一步反弹还是回抽。市场的动荡必然会使得个股的操作难度加大，在年底大盘行情还没有真展开之前，我建议投资者还是应该用适当的资金操作比较合适。除非你是长线，已经看中了几只潜力股，在开始分批慢慢建仓。不然，还是应以操作时机为重，尽量以大盘保持同步。在操作及选择个股方面我也提醒一下？不要去选择不跟大盘同步的强势高位股，这类股票前期的调整不够充分，一旦庄家回吐，就只有散户站岗了，最好选择与山西证券大智慧官网免费下载大盘的走势相当，前期有过充分下跌的股票，近期开始逐渐放量回升，以抄底为策略，抓住时机，投机一把，这样操作成功率更高。再者，有空的话，我可以仔细地给大家介绍一些可选择的优质个股特征，然后进行跟踪操作。今天就写到这里，祝大家操作顺利。记住，炒股赚钱不能急于一时，机会来了，短时间可以赚一年的钱，没有机会，短时间也能亏损大半，想想看！祝好运！

这阵日子事情多，有空就上来和大家白活白活。关于本周大盘已在上周末大盘点评中分析过了，即：随着各国救市政策的陆续出台，市场恐慌情绪缓解，毕竟目前不是危机已发生，只是市场预期危机导致的暴跌行情，或者说是由于市场心态突然集中变坏导致的前期全球股市连续重挫。现在市场需要的是安抚与信心，这利于市场恢复平稳。近几个交易日，全球市场心态逐步恢复常态，股指全球反弹，A股市场也一样，连续回升，但这只是平静之后的短期修复行情。因为这些短期的政策并不会从根本上解决各国债务危机，解决债务危机说到底就是到期债务你得还上，如果还不上，那出啥政策也没用，危机就得发生。所以说，中远期市场担心情绪还难以从根本上消除，目前各项政策只是缓解一下市场紧张情绪而已，未来市场形势还得根本当期实际情况来确定。反观国内形势也一样，虽然管理层放出消息，要对持续收紧的宏观调控政策进行适当放松，即实行定向宽松政策，这个消息对于稳定国内市场起到较好作用。同样这只是短期的消息面变化，政策面上目前还没有具体的政策出来，毕竟市场预期需要有足够的信息来支撑，而在市场预期没得到进一步检验的条件下，市场心态自然还是脆弱和不稳定的，特别是在全球经济复苏艰难，山西证券大智慧官网免费下载国内经济增长面临减缓的风险下，市场悲观情绪目前还是较多的。总之啦，还是原来那句老话，欧美债务危机对国内A股市场有短期的冲击作用，而A股中长期走势仍主要决定于国内宏观经济环境的变化，在未能得到进一步实质性政策及消息面支撑下，对中期市场仍不必过于乐观。大家今后要继续关注外围面及政策面的变化动态。具体观点见以前的博文。山西证券大智慧官网免费下载回到今日盘面上，如上周末博文所述，股指反弹向前期形成的向下跳空缺口处，将面临很大压力，没有足够量能将很难继续。因为2650-2800点之间是个成交密集区，压力比较重属重压区域，要消化这一压力即需要时间也需要足够量能，但目前看，由于市场对中期市场的担忧情绪仍存在，抑制量能放大，短期市场出现调整与震荡在所难免。果然今日股指反弹到缺口处后出现回调，尾盘收于2608点，跌18点。两市成交只有1800亿元，在面对这一重压区域时，这个量能毫无力度。实际上这几个反弹交易日中，量能一直没有放大，反而在缩小。盘面八成个股下跌，但仍有11只涨停，说明局部个股热情还在。整体上看，目前股指仍处于5日线之上，但是量能不济，面对上方成交密集区，股指运行面临较大压力，要防范股指回调风险，毕竟资金只在局部个股中运作。还是上周的观点：“预计未来一段时间，A股大体上会保持一种震荡整理状态，这种整理实际上就是在等待外围面及政策面的变化，即整理之后的方向选择就在于政策面及外围面是否发生好的转变或是坏的变化。如先在2450-2650范围内随外围面变化而震荡整理，后期有了实质利好消息了，股指就离开平台恢复涨势，同样如果出来更坏消息，那就向下离开平台去进一步寻底。而在震荡整理期间，不必急燥，股指震荡，个股机会，不易把控，毕竟外围面还存在些不确定性，要冷静观察，择机而动”。好了，上面胡说八道完了，说的乱七八糟的，现在心情比较乱乱的，一天忙三火四的，脑袋荤浆浆的~~~祝大家好运吧。

南宁哪些证券公司能开展融资融券业务了

目前在国内已经取得融资融券试点资格的证券公司有：中信证券，国信证券，海通证券，国泰君安，光大证券，广发证券，华泰证券，东方证券，招商证券，银行证券，申银万国，宏源证券，国元证券，长江证券，兴业证券，安信证券，平安证券，国都证券，中信建投，中投证券，方正证券，长城证券，齐鲁证券，西南证券，中金公司等。上述公司大部分都在南宁有营业部，至于是否能做融资融券，可以向相关公司咨询，没有也没关系，因为今年要全面铺开融资融券业务了。

做融资融券，各公司的门槛不一样，大部分都选择50万的资金门槛，在所在营业部开户时间达到18个月即可申请融资融券资格，其它具体规定请咨询你所在的证券公司。我所在的是华泰证券，也有融资融券资格，想知道详细情况也可以咨询我。