招行逆势增11.54%破9万亿-股份行惊现存款缩水！光大首降1.67% (招行增利系列)

文章编号：14047 / 更新时间：2025-06-01 03:00:31 / 浏览：次

出品|WEMONEY研究室

文| 王彦强

2024年，9家A股上市股份行业绩整体承压，仅4家实现营收正增长。其中，浙商银行以6.19%的营收增速位列第一而在归母净利润方面，浦发银行凭借 23.31%的净利润增速成为利润增长最快的银行，但其高增长主要源于2023年的低基数效应。

从细分领域看，平安银行以27.66%的成本收入比位列第一，而光大银行存款首次出现负增长。在资产质量方面，华夏银行不良率相对较高（1.60%），招商银行拨备覆盖率（411.98%）仍遥遥领先。整体来看，银行业分化加剧，大部分股份行在息差收窄、竞争激烈的环境下面临更大挑战。

浙商银行营收增速第一

浦发银行利润增速第一

从归母净利润表现来看，招商银行2024年实现归母净利润1483.91亿元，排名股份行第一，兴业银行、中信银行分别以772.05亿元、685.76亿元位列第二、三名。

从归母净利润增速来看，2024年浦发银行、华夏银行和中信银行，位列前三，分别实现归母净利润452.57亿元、276.76亿元和685.76亿元，同比增长23.31%、4.98%和2.33%。

在9家A股上市股份行中，有7家归母净利润实现正增长。除上述三家外，还有招商银行、兴业银行、光大银行和浙商银行。

值得一提的是，浦发银行利润增速23.31%看似亮眼，实则因2023年净利润大跌28%导致的低基数效应，其实际盈利能力仍未恢复至2022年水平。而招商银行的归母净利润（1483.91亿元）超过兴业、中信之和（1457.81亿元）。

从营收表现来看，招商银行排名第一，中信银行和兴业银行排名第二和第三，分别实现营收3374.88亿元、2136.46亿元和2122.26亿元。

从营收增速来看，浙商银行、华夏银行和中信银行排名前三，分别实现营收676.50亿元、971.46亿元和2122.26亿元，分别同比增长6.19%、4.23%和3.76%。兴业银行排名第四，实现营收2122.26亿元，同比增长0.66%。

9家A股上市股份行中，仅有上述4家营收保持正增长。而佼佼者招商银行，2024年营收同比下滑0.48%，这已经是招行连续第二年营收下滑了（2023年同比下滑1.64%）。同样位居股份行前列的兴业和中信，实现了营收、净利双增。

值得一提的是，与2023年相比，中信银行营收排名由2023年的第三位升至2024年的第二位，而兴业银行则后退一位至第三位。

从资产规模来看，2024年，9家股份行资产规模合计达到69.9万亿，同比增长4.83%，呈现扩张的态势。其中，排名第一的是招商银行，为12.15万亿。兴业银行和中信银行分别为10.51万亿、9.53万亿，排名第二和第三。

从资产规模增速来看，招商银行增速最快，同比增长10.19%。其次为浙商银行，同比增长5.78%。中信银行资产规模同比增长5.30%，排名第三。

光大银行存款首现负增长

平安银行对公贷款增速最高

从贷款增速来看，浙商银行、浦发银行和招商银行排名前三，其贷款总额分别为18486.21亿元、53915.3亿元、68883.15亿元，分别同比增长8.20%、7.45%、5.83%。

从存款增速来看，招商银行、兴业银行和中信银行排名前三，其存款总额分别为90965.87亿元、55323.33亿元、57782.31亿元，分别同比增长11.54%、7.69%、7.04%。

值得一提的是，光大银行的存款总额为39575.28亿元，同比下降1.67%（减少673.44亿元），首次出现负增长（上市以来）。

事实上，在9家股份行中，除华夏和浦发由于基数较低，贷款增速有所上升外，剩余的7家股份行都有所下降。而存款增速，同样承压，仅有招商银行、中信银行和平安银行存款增速有所上涨。

2024年，9家股份行仍然保持“对公走强，零售趋弱”的格局。

从上图可以看出，9家股份行的公司贷款增速普遍高于个人贷款增速。其中，招商银行、平安银行和浙商银行的对公贷款增速实现双位数增长，平安银行增速第一，同比增长12.4%。

值得注意的是，除招商银行和平安银行外，剩余的7家股份行公司贷款余额要显著高于个人贷款余额。

从净息差来看，9家股份行全线下降，其中，中信银行、浙商银行、华夏银行、光大银行、浦发银行、民生银行、渤海银行的净息差均已跌破1.8%，招商银行、平安银行和兴业银行的净息差在1.8%以上，分别为1.98%、1.87%和1.82%。

从非利息收入占比来看，排名第一的是招商银行，达到37.4%。其次为，平安银行和华夏银行，分别为36.31%、36.11%，排名第二和第三。剩余股份行基本在25%—35%之间。

从成本收入比来看，有5家银行在30%以下，分别为光大银行、华夏银行、兴业银行、浦发银行和平安银行，其中，平安银行的成本收入比最低，仅为27.66%。

华夏银行不良率最高

招商银行拨备覆盖率最高

从资产质量来看，9家股份行中，有5家银行的不良贷款率实现了下降，分别为浦发银行、华夏银行、民生银行、浙商银行和中信银行；4家银行与上年持平，分别为平安银行、招商银行、兴业银行和光大银行。

其中，招商银行的不良率最低，仅为0.95%，平安银行和兴业银行紧随其后，分别是1.06%、1.07%，而华夏银行的不良率最高，达到1.60%。

在拨备覆盖率方面，有6家出现下降，分别为招商银行、平安银行、兴业银行、光大银行、浙商银行和民生银行；有3家出现增长，分别为中信银行、浦发银行和华夏银行。

其中，招商银行和平安银行的拨备覆盖率降幅较大，分别达到25.72个百分点和26.92个百分点。虽然降幅较大，但招商银行和平安银行依然在股份行中排名第一和第二。

从资本充足率来看，招商银行、兴业银行和光大银行排名前三，分别为19.05%、14.28%和14.13%。整体9家股份行都在12%以上。

从加权净资产收益率（ROE）来看，前三甲分别为招商银行、平安银行和兴业银行，分别实现加权净资产收益率14.49%、10.08%、9.89%。

最近，随着国有六大行率先下调存款利率后，9家上市股份行纷纷跟进，存款成本的下降将有助于对冲资产端收益率下行，从而缓解息差压力，稳定或改善净息差，提升盈利能力。

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我行部分分行办理一卡通时，若资产达标可享受工本费、账户管理费等费用减免优惠，工作人员可能会建议客户预存1000元，并非强制办理。

为何说招商银行是“中国最危险的银行”

9月6日发表题为《中国最危险的银行》，报道称，招商银行只是看上去很美？表面上看，招商银行顺风顺水。今年上半年净利润实现两位数百分比增长，不良贷款余额也大幅下降。但细究下去，就会发现问题正在酝酿。报道称，投资者又一次把中资银行股当成了寤寐求之的对象。而这些银行中最受宠爱的，是香港上市的招商银行股份有限公司(China Merchants Bank Co., , , CIHKY, 简称：招商银行)。这只股票今年上涨近60%，触及历史高点。但细究下去，就会发现问题正在酝酿。招商银行严重依赖理财产品，这种短期投资产品承诺比普通银行存款更高的回报率。中资银行最近几年发行了数千亿美元理财产品，虽然多数客户认为银行会为这些产品担保，但其中大部分没有计入银行的资产负债表。招商银行发行的理财产品余额约有人民币2.1万亿元（合3,160亿美元），是中型银行中最多的，理财产品不仅为招行带来手续费收入，也是一条融资渠道。在监管部门实施整顿的环境下，招商银行发行的理财产品较上年减少。 Autonomous Research分析师表示，如果监管部门加大力度迫使招商银行将所有理财产品计入账目，那么该行将需要筹集人民币1,000亿元的新资本。还有一个原因造成招商银行的资产负债表可能没有看上去那么美，那就是该行大量使用了所谓的资产管理计划。这种越来越流行的工具让银行可以成立不用并表的实体，并用这些实体来收购银行的一部分不良贷款，然后打包成证券出售给投资者。招商银行上半年这类敞口增加近20%，达到人民币4,000亿元以上，这里很可能是许多不良贷款的藏身之处。另外，招商银行的利润也承受压力。招商银行一个主要客户是安邦(Anbang)，这家备受争议的保险商拥有纽约华尔道夫(Waldorf Astoria)酒店，并持有招商银行10%股权。在经过一轮海外收购热潮后，中国正在严查海外收购交易，安邦也在受调查之列。如果安邦的业务受到威胁，招商银行也可能遭到波及。有迹象显示，招商银行正在为可能出现的资金紧张做准备。该行上个月表示，将通过发行债券和非公开发行优先股筹资最多53亿美元。招商银行上周表示，将向一家资产管理子公司注资，后者负责处理该行逾1,500亿美元的资产管理业务。所有问题均表明，招商银行目前1.3倍的市账率过高，相比之下，其他有可比性的中资银行的市帐率普遍低于1倍。在中国银行业面临艰难时期的情况下，招商银行应该是最令人担心的银行。

什么是流动性过剩，怎么引起的

流动性过剩（Excess Liquidity），简单地说，就是货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速。在宏观经济上，它表现为货币增长率超过GDP增长率；就银行系统而言，则表现为存款增速大大快于贷款增速。以我国目前的情况来说，2006年末，狭义货币供应量为12.6万亿元，比上年增长17.5%，增幅比上年高出5.7个百分点，远远高于同年GDP的增长速度；金融机构超额存款准备金率为4.8%，比上年末高出0.6个百分点；金融机构存款总额高于贷款总额即存贷差为11万亿元，比上年末增加1.7万亿元。因此，从某种程度上来说，我国出现了流动性过剩的迹象。但是，严格地说，流动性过剩无论是从表象、还是从成因或解决方法上来看，都是一个复杂的经济和金融理论问题，并不仅仅是通常所说的货币发行过多、存贷差过大等问题而已。目前，我国银行体系中存在的流动性过剩，是国内外多种因素共同作用的结果。从内部因素来看，有经济结构不平衡、储蓄和投资倾向强于消费倾向等。储蓄投资缺口，造成了贸易顺差和外汇储备的急剧增长。按目前的外汇管理制度，我国的外汇收入必须结售给中国人民银行，而央行为收购外汇必须增加货币发行。与此相关的是，贸易顺差的大量增加，人民币升值预期加大，国外资本的流入显著增加。因此，贸易和资本流动的双顺差，使我国的外汇储备急剧增加，2006年末，我国外汇储备达到了亿美元。而央行为收购这些外汇储备就需要发行货币超过8万亿元，这是我国流动性过剩的主要内部原因。从外部因素来看，美国“9·11”事件以后，全球各主要经济体一度普遍实行低利率政策，导致各主要货币的流动性空前增长，出现了全球流动性过剩。在全球经济失衡的诱导下，大量资金从美国流入以中国为代表的亚洲新兴经济体，这是造成目前我国流动性过剩的重要外部原因。流动性过剩导致的结果，首先是大量的资金追逐房地产、基础资源和各种金融资产，形成资产价格的快速上涨。而上游资源价格的上升，必然会推动下游消费品价格的上升。如果在一些因素的刺激下，部分流动性开始追逐消费品，就会引起物价的较快上涨。流动性过剩容易引发经济过热、产生经济泡沫，因此，往往成为各国普遍关注的经济现象。